Non ce n’est pas très marrant de voir que les politiques sont une fois de plus réunis pour tenter de résoudre la crise de la dette européenne. Car il faut bien le dire les choses ont enflé après un départ de feu en Grèce pour suivre le Portugal, l’Espagne et enfin l’Italie… puis dernièrement une éventuelle remise en causse des triples A de pays européens (dont la France). Le problème dans cette affaire c’est que l’on ne sait pas où est l’info et où est l’intox.

En fait cette crise de la dette créée un désordre sans précédent au sein de l’Europe avec la mise en scène de la France et de l’Allemagne sans qui très certainement l’Europe n’existerait pas. D’ailleurs rappelons comme le disait une historienne spécialisée dans l’économie : l’Europe a été créée pour la puissance industrielle Allemande et on y a ajouter la France pour éviter le monopole Allemand.

Moi ce qui m’inquiète le plus dans cette affaire c’est la volonté d’opacité. En fait je crains que les politiciens ne souhaitent créer une dette européenne pour simplement rendre le système plus opaque et éviter des dégradations de notes. En fait je crains que les politiques créent une dette européenne qui serait un parallèle à la dette des Etats. Bon malgré cela cette crise permet de remettre sur la table le rôle de la BCE. Cette dernière est normalement constituée pour limiter l’inflation mais le besoin est bien différent. Le problème dans cette affaire c’est que cela ne changera rien… plus personne n’a un euro en poche.

Bien sûr derrière tout cela il y a le sauvetage de la zone euro avant tout et c’est bien cela qu’il faut avoir en tête (après faut il la sauver ? certainement). La semaine a été marquée par des négociations importantes entre les différents pays européens et un nouveau bras de fer entre la France et l’Allemagne qui s’imposent comme les leaders économiques de l’Europe.

Dans un contexte difficile, Nicolas Sarkozy a tenu à expliquer devant les français le résultats de ces négociations (JT de TF1 et France 2). Concrètement le sauvetage de la Grèce passera par la suppression d’une partie de la dette publique de la Grèce. Pour tenter de rétablir la stabilité dans la zone euro, les choses vont au-delà du simple désendettement de la Grèce et passe par des mesures de rigueur dans d’autres pays comme l’Italie et la nécessité de garder le triple AAA pour la France et l’Allemagne. Je vous propose de revenir en vidéo sur ce qu’il faut retenir de cet interview (TVA intermédiaire, financement des banques par le privé, révision du budget…).

Malheureusement on peut dire que notre président lutte contre des vents contraire avec notamment une hausse du chômage qui se confirme et une baisse de la consommation des ménages en septembre. L’avenir s’annonce difficile et le marché immobilier devrait également en souffrir.

Dans tout cela les critiques sont évidemment faciles mais les solutions plus rares…

• Les banques devront détenir davantage de fonds propres, de meilleure qualité, pour résister par elles-mêmes aux futurs chocs. En effet, les établissements financiers sont entrés dans la dernière crise avec des fonds propres qui étaient insuffisants tant en quantité qu’en qualité, ce qui a débouché sur une aide sans précédent des autorités nationales. Par sa proposition, la Commission traduit en Europe les normes internationales en matière de fonds propres bancaires adoptées au niveau du G-20 (plus connues sous le nom d’«accord Bâle III»). L’Europe sera ainsi au premier rang en la matière, en appliquant ces règles à plus de 8 000 banques, qui représentent 53 % du total des actifs mondiaux.
• La Commission souhaite par ailleurs mettre en place un nouveau cadre de gouvernance en donnant aux autorités de surveillance de nouveaux pouvoirs leur permettant de contrôler plus étroitement les banques et, si nécessaire, d’imposer des sanctions lorsqu’elles constatent l’existence de risques, afin par exemple de réduire l’octroi de crédits lorsqu’une bulle semble se former.
• La Commission propose de constituer un corpus réglementaire unique pour le secteur bancaire en rassemblant toute la législation applicable en la matière, afin d’améliorer à la fois la transparence et l’application des règles.

M. Michel Barnier, commissaire européen chargé du marché intérieur, a déclaré: «La crise financière a frappé durement les familles et les entreprises européennes. Nous ne pouvons laisser une telle crise se répéter et nous ne pouvons pas permettre que les actes d’un petit nombre de personnes dans le monde financier mettent en péril notre prospérité. C’est la raison pour laquelle nous avons présenté aujourd’hui des propositions pour renforcer les plus de 8 000 banques qui sont actives en Europe. Pour chacune de ses prises de risque, le secteur bancaire devra détenir davantage de fonds propres, et ces fonds devront être de meilleure qualité. Il s’agit d’un pas en avant extrêmement important pour tirer les leçons de la crise et adopter une nouvelle approche vis-à-vis des risques. Je me réjouis de constater que l’Europe garde sa position de pointe et est le premier territoire au monde à transposer les engagements du G-20. Ce n’est qu’une fois que l’ensemble de ces règles sera en place que nous pourrons réellement dire que nous avons tiré tous les enseignements de la crise».

Contexte

La proposition se compose de deux parties: une directive régissant l’accès aux activités de réception de dépôts et un règlement régissant l’exercice de l’activité des établissements de crédit et des entreprises d’investissement. Ces deux instruments juridiques constituent un ensemble et doivent être considérés en tant que tel. La proposition est accompagnée d’une analyse d’impact qui démontre que la réforme proposée permettra de réduire considérablement la probabilité d’une crise bancaire systémique.

• Le règlement contient les exigences prudentielles détaillées relatives aux établissements de crédit et aux entreprises d’investissement. Il couvre les aspects suivants:

• fonds propres: la proposition de la Commission augmente le montant des fonds propres que doivent détenir les banques et impose une plus grande qualité de ces fonds. Elle harmonise également les montants à déduire des fonds propres pour calculer les fonds propres réglementaires de façon prudente;
• liquidités: pour améliorer la capacité de résistance à court terme des établissements financiers du point de vue de leur profil de risque de liquidité, la Commission propose l’instauration d’un ratio de couverture des besoins de liquidité (LCR, pour Liquidity Coverage Ratio), dont la composition et l’étalonnage exacts seront déterminés en 2015 après une période d’observation et d’analyse;
• ratio de levier: afin d’éviter le développement excessif de l’effet de levier dans les bilans des établissements de crédit et des entreprises d’investissement, la Commission propose également d’instaurer un ratio d’effet de levier, soumis à la surveillance prudentielle. Les incidences de ce ratio de levier seront étroitement surveillées avant qu’il ne soit éventuellement remplacé par une obligation contraignante au 1er janvier 2018;
• risque de crédit de contrepartie: conformément à la politique de la Commission à l’égard des instruments dérivés de gré à gré (OTC) (voir IP/10/1125), cette dernière propose des modifications visant à encourager les banques à faire effectuer la compensation des opérations OTC par une contrepartie centrale;
• «règlement uniforme»: la crise financière a mis en évidence le danger posé par la divergence des règles nationales. Le marché unique a besoin d’un corpus réglementaire unique, ou «règlement uniforme». Ce règlement doit être directement applicable, sans qu’une transposition nationale soit nécessaire, ce qui élimine une source de divergences. Il établit également un ensemble unique de règles en matière de fonds propres.

• La nouvelle directive couvre les domaines de l’actuelle directive sur l’adéquation des fonds propres (ou CRD, pour Capital Requirements Directive) dans lesquels les dispositions adoptées par l’UE doivent être transposées par les États membres d’une manière adaptée à leur propre contexte national. Il s’agit notamment des exigences en matière d’accès à l’activité bancaire et de son exercice, des conditions dans lesquelles les banques peuvent exercer la liberté d’établissement et la liberté de prestation de services, ainsi que de la définition de la notion d’autorités compétentes et des principes régissant la surveillance prudentielle.

La directive comporte aussi des éléments nouveaux:

• renforcement de la gouvernance: la proposition renforce les exigences relatives aux dispositions et aux procédures en matière de bonne gouvernance; elle introduit de nouvelles règles visant à renforcer l’efficacité de la surveillance des risques par les conseils d’administration, à améliorer la fonction interne de gestion des risques et à assurer une surveillance efficace de la gouvernance des risques par les autorités compétentes;
• sanctions: si des établissements ne respectent pas les exigences de l’UE, la proposition permettra de veiller à ce que toutes les autorités de surveillance puissent infliger des sanctions qui soient réellement dissuasives, efficaces et proportionnées, par exemple des amendes administratives jusqu’à concurrence de 10 % du chiffre d’affaires annuel de l’établissement ou des interdictions temporaires imposées à des membres du conseil d’administration;
• coussins de fonds propres: la directive introduit, en plus des exigences minimales de fonds propres, deux coussins de fonds propres: un coussin de conservation des fonds propres identique pour toutes les banques de l’UE et un coussin de fonds propres contra-cyclique à déterminer au niveau national;
• surveillance renforcée: la Commission propose de renforcer le régime de surveillance en exigeant, pour chaque établissement qui y est soumis, l’élaboration annuelle d’un programme de contrôle prudentiel sur la base d’une évaluation du risque, et en prévoyant une utilisation plus large et plus systématique des contrôles sur place, des normes plus solides et des évaluations prudentielles plus approfondies et plus prospectives.

Enfin, la proposition s’efforcera de réduire, dans la mesure du possible, le recours par les établissements de crédit aux notations de crédit externes, en exigeant a) que les décisions d’investissement de toutes les banques soient fondées non seulement sur les notations de crédit, mais également sur leurs analyses internes en matière de crédit, et b) que les banques ayant un grand nombre d’expositions dans un portefeuille donné mettent au point des notations internes pour ce portefeuille au lieu de se fonder sur des notations externes pour le calcul de leurs exigences de fonds propres.

La proposition présentée aujourd’hui remplace l’ancienne directive sur les exigences en matière de fonds propres (CRD, 2006/48/CE et 2006/49/CE) par un règlement et une directive; elle constitue un nouveau pas important vers la création d’un système financier européen plus sain et plus solide.

Contexte général

L’UE et ses États membres ont adopté un éventail de mesures sans précédent afin de rétablir la stabilité du secteur bancaire et de veiller à ce que les flux de crédits destinés à l’économie réelle se maintiennent, et c’est le contribuable qui a, en fin de compte, payé la facture. Dans ce contexte, la Commission européenne a approuvé 4 100 milliards d’euros de mesures d’aides d’État en faveur d’établissements financiers, dont plus de 2 000 milliards d’euros ont été effectivement utilisés en 2008 et 2009.

Pour de plus amples informations:

http://ec.europa.eu/internal_market/bank/regcapital/index_fr.htm

Marc Fiorentino, spécialiste financier, fait le point sur l’actualité à propos de la crise en Grèce. La dette publique de la Grèce inquiète les marchés financiers et cela tombe mal avec le départ de DSK de la tête du FMI. Car il faut le dire DSK avait « les choses en main sur le sujets de la crise Grecque » et rassurait les marchés. Mais les choses change et les premiers bilans tombent sur la situation financière de la Grèce. Bref la situation est de nouveau alarmante.

Ce spécialiste revient donc sur cette dette publique. Nicolas Sarkozy est très moteur sur cette question et également Angela Merkel. Il faut dire que la Grèce entraîne dans la tourmente toute l’Europe.

La tragedie grecque n'en finit pas par Allofinancetv

PS : j’aime bien la fin avec la blague du jour de Arnaud Montebourg ‘un type qui parle d’économie et qui ne connait rien à l’économie » parle de démondialisation.

Mais malheureusement les dernières nouvelles ne sont pas bonnes dans la zone euro. Le taux de chômage vient d’atteindre un niveau record de 10% en France et en moyenne dans la zone euro. Bien sûr au niveau de la zone euro, on retiendra principalement le taux catastrophique de l’Espagne a plus de 20% ! De l’autre côté, l’Allemagne vient d’amorcer une légère baisse du chômage à 7,6%. Les meilleurs élèves sont certainement l’Autriche et les Pays-Bas avec un taux de chômage respectif de 3,9 et 4,4%.

Dans ces conditions on peut encore espérer une bonne reprise du marché du logement en France si la situation ne s’aggrave pas plus. En revanche la situation devient de plus en plus compliquée en Espagne qui risque d’avoir bien du mal à sortir de sa crise immobilière généralisée à tout le secteur de la construction et du logement en général.

- Espagne : le marché va encore corriger malgré des indices un peu  meilleurs, principalement lié à un contexte économique difficile et à des finances publiques détériorées,

- Irlande : la correction continue bien que Standard & Poor’s estime que les prix des logements sont maintenant en dessous de leur valeur,

- Royaume-Uni : la hausse des prix est incontestée et le marché repart fort, mais attention à ne pas surévaluer les prix et tendre vers une bulle immobilière,

- France : le marché repart doucement mais la correction insuffisante permet aux prix d’être encore surévalués.

En savoir plus sur : les prix se stabilisent en Europe

L’Allemagne sort un peu du lot grâce à un système très contrôlé avec une baisse de l’ordre de 4%. Les pays les plus touchés par la crise immobilière sont l’Irlande à -12,4%, l’Islande avec -9,7% et la Slovaquie avec -11,1%.

Le Portugal fait partie des rares exceptions qui enregistre une hausse immobilière de 0,4% un excellent score à comparer à son voisin l’Espagne (-7,4%) qui doit faire face à une crise généralisée à tout le secteur de la construction.

La Belgique depuis quelques mois connait une hausse de l’immobilier régulière et sans rebond trop marqué. La hausse s’est faite a raison de quelques 0,x% tous les mois sans flambée et donc en évitant les risques de bulle immobilière. Seule exception à la règle, la forte hausse pour les appartements au mois de mars 2010 avec +2,3%. Une tendance haussière qu’il faut prendre avec des pincettes compte tenu de statistiques exploitées sur la base des prix affichés par les agences et non les prix de vente.

Pour en savoir plus vous pouvez vous rendre sur le très bon site immo : immotrace.be

Du coup la tendance risque de changer car l’Allemagne commence à attirer les investisseurs. La croissance repart et si le manque de logements devait se concrétiser cela signifierait que les prix de l’immobilier sortiraient de l’accalmie pour partir à la hausse. Mais l’Allemagne se laissera-t-elle tenter par le marché immobilier ? surement pas le gouvernement a toujours pris les mesures nécessaires pour éviter toute hausse de l’immobilier inutile et préfère miser sur une croissance industrielle hors construction. Cela lui a bien servi puisque sa croissance fait partie des meilleure européenne et qu’elle ne subit pas de crise immobilière comme l’Espagne qui a tout misée sur la construction.

Le marché immobilier allemand, un modèle sage qu’il conviendrait de copier…