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Une crise internationale

Si l’on peut être divisé sur l’importance donnée aux décisions de ces agences, elles ne sont cependant que de simples observateurs. Mais la crise est internationale et le problème de la dette des états membres est largement partagé par les autres nations du globe. Les solutions semblent donc conjointes.

Soutenir le FMI ?

C’est presque naturellement vers le FMI que les états se tournent pour contrecarrer les effets de la dette. La solution proposée consiste, pour chaque état européen, associé aux USA et aux BRICA, à prêter de l’argent au FMI pour ensuite le redistribuer. Ainsi, la BCE a proposé 150 Mds d’euros au FMI afin que celui-ci vienne en aide aux pays européens endettés. Si les états du G 20 sont à priori disposés à faire ce geste, la Grande Bretagne reste réticente. Tout comme par le Président de la Bundesbank, Jens Weidmann qui souligne l’aspect paradoxal de la mesure et la juge illicite.

Aider les banques ?

Parallèlement, la BCE a décidé d’apporter un soutien aux banques par l’intermédiaire de prêts à 1% sur 3 ans. L’idée de Mr Draghi est de soutenir les prêts accordés aux ménages et aux entreprises. Cela entraînerait mécaniquement, la baisse ou l’arrêt des ventes des obligations d’états auquel se prêtent massivement les banques. L’idée est intéressante mais elle comporte un risque. En effet, pour négocier la redistribution de l’argent prêté, les banques devront soit relever la dette des états, soit ouvrir à nouveau leurs crédits.

Impossible à dire, aujourd’hui quel sera leur choix.

Non ce n’est pas très marrant de voir que les politiques sont une fois de plus réunis pour tenter de résoudre la crise de la dette européenne. Car il faut bien le dire les choses ont enflé après un départ de feu en Grèce pour suivre le Portugal, l’Espagne et enfin l’Italie… puis dernièrement une éventuelle remise en causse des triples A de pays européens (dont la France). Le problème dans cette affaire c’est que l’on ne sait pas où est l’info et où est l’intox.

En fait cette crise de la dette créée un désordre sans précédent au sein de l’Europe avec la mise en scène de la France et de l’Allemagne sans qui très certainement l’Europe n’existerait pas. D’ailleurs rappelons comme le disait une historienne spécialisée dans l’économie : l’Europe a été créée pour la puissance industrielle Allemande et on y a ajouter la France pour éviter le monopole Allemand.

Moi ce qui m’inquiète le plus dans cette affaire c’est la volonté d’opacité. En fait je crains que les politiciens ne souhaitent créer une dette européenne pour simplement rendre le système plus opaque et éviter des dégradations de notes. En fait je crains que les politiques créent une dette européenne qui serait un parallèle à la dette des Etats. Bon malgré cela cette crise permet de remettre sur la table le rôle de la BCE. Cette dernière est normalement constituée pour limiter l’inflation mais le besoin est bien différent. Le problème dans cette affaire c’est que cela ne changera rien… plus personne n’a un euro en poche.

De son côté la Fed pourrait modifier son taux en l’augmentant de 50 points compte tenu de la croissance, du risque d’inflation et malgré un taux de chômage exceptionnel.

Enfin le FMI vient de livrer des précisions mitigées de croissance pour 2010. En France, la croissance a été revue en baisse à 1,4% (-0,1%). En Europe la croissance devrait stagner à 1%. La croissance mondiale semble avoir oublié la crise financière, le FMI l’estime à 4,6% contre 4,2% précédemment.

La baisse des taux des crédits immobiliers est pourtant là. Une baisse liée à la plus forte concurrence entre les différentes banques commerciales. Selon les spécialistes, la baisse des taux de crédits produit l’effet d’une baisse de l’immobilier de 12 à 13%. Toutefois, le retour de l’inflation dans la zone euro risque de rendre les prêts immo moins attractifs car la BCE va probablement amorcer tout doucement une hausse de son taux directeurs dans le deuxième semestre de l’année 2010.

Pour la relance des marchés obligataires et de la titrisation dans des conditions saines

Conscientes que la crise a souligné le mauvais fonctionnement de certains marchés et du modèle de transfert des risques, les banques françaises ont identifié dès le printemps 2009, en coopération avec les grands émetteurs et investisseurs, trois marchés – obligations d’entreprises, obligations à l’habitat (« covered bonds ») et titrisation simple – qui sont nécessaires au financement de l’économie et qui peuvent être relancés sur la Place de Paris dans des conditions améliorées en termes de transparence, de liquidité et de sécurité. Cette initiative s’inscrit dans une logique européenne condition essentielle à la réussite de la démarche.

• Les banques françaises, qui sont très actives sur le marché obligataire des entreprises, soutiennent la mise en place d’une plate-forme européenne qui permettra le développement du marché secondaire des entreprises grâce la recherche d’une plus grande transparence et à l’amélioration de la liquidité de ce marché. Le succès de cette initiative est lié à une action commune étroite entre les banques et les investisseurs.
  Un appel d’offres auprès des fournisseurs d’informations et/ou des gestionnaires de plateformes, français ou étrangers, devrait être lancé au printemps.
• Lors de la réunion, les banques françaises ont également exposé leurs travaux sur la mise en place d’un label de qualité européen visant à identifier des produits titrisés simples répondant à des exigences de transparence et de liquidité permettant de développer le marché de la titrisation en Europe dans des conditions saines. Pour être efficace, cette démarche doit être menée avec les autres banques européennes. Elle ne peut en outre réussir que si elle est encadrée par des règles comptables et prudentielles adaptées et si elle reçoit le soutien des autorités européennes (Commission Européenne, BCE).

• Par ailleurs, les banques se félicitent de la création prochaine d’un nouveau régime d’obligations à l’habitat. Elles ont participé aux travaux préparatoires en liaison avec les investisseurs et le Trésor : les obligations à l’habitat faciliteront le refinancement par les banques des prêts à l’habitat aux particuliers, ce qui bénéficiera aux ménages.

Bonne nouvelle, la BCE vient d’annoncer que sont taux directeur resterait inchanger. Son président Jean-Claude Trichet a donc choisi la sagesse en laissant le taux à 1%. Normal, la situation économique est encore morose et le taux de chômage reste élevé. Par ailleurs pas de risque du côté de l’inflation (hausse des prix) qui reste stable.

Conclusion : les crédits immobiliers vont encore rester attractifs quelques temps.

Le taux de chômage de la zone euro vient d’atteindre un niveau record à +9,7%, en augmentation par rapport à aout où il était de 9,6%. en revanche une bonne nouvelle pour le marché immobilier, les prix de la consommation ont diminué de 0,1% en octobre en glissement annuel. Du coup l’inflation qui fait peur à tout le monde, en particulier à la Banque Centrale Européenne, n’est pas à craindre. La BCE ne relèvera pas son taux directeur pour l’instant. Conclusion, les taux des crédits immobiliers vont rester bas encore un bon moment, ce qui devrait soutenir les prix des logements.

En savoir plus : Le chômage de la zone euro au plus haut depuis dix ans

Aux Etats-Unis, l’indice des prix à la consommation est également en baisse de 0,5% sur un an en septembre. Là ausi, la Banque Centrale Américaine (fed) ne devrait donc pas relever son taux directeur pendant plusieurs mois,  ce qui est favorable pour le taux des crédits immobiliers.

Voir aussi : USA: baisse des prix de 0,5% sur un an en septembre

Actuellement la grande question que tout le monde se pose c’est comment va évoluer le taux directeur de la BCE ?

Pour le savoir il faut comprendre qu’elle est le rôle de la BCE et de son taux directeur. Son rôle en Europe (ce qui n’est pas le cas pour d’autres banques centrales) est que maintenir une stabilité des prix. Petite remarque au passage car on considère des prix stables à partir du moment où l’inflation n’augmentent pas de plus de 2%.

Donc actuellement les taux des crédits immobilier dépendent de l’inflation (augmentation des prix). Et là, le bateau de sauvetage qui a été mis à l’eau pour nous sauver de la crise financière risque de se transformer en Titanic. Le mot est peut être faible…

En effet, tous les milliards injectés pour sauver le système vont rapidement être utilisés par les acheteurs de matières premières et autres biens de consommation. Avec tout ces milliards le risque est une explosion des prix et du coup une très forte inflation (supérieure à 4%). Dans ce as de figure, la BCE sera dans l’obligation d’augmenter fortement son taux directeur pour rétablir la stabilité des prix.

Pour ceux qui aiment les vidéos, voici l’explication de l’inflation pour les nuls :